GEODIS !!!

Le président de la SNCF, Guillaume Pepy (à gauche), veut aller vite. Geodis, présidée par Pierre Blayau (à droite), réalisera 5,5 milliards de chiffre d'affaires annuel, soit les deux tiers de la branche fret de la SNCF. Crédits photo : Le Figaro
Le nouvel ensemble pèsera 8,5 milliards d'euros de chiffre d'affaires.

Les administrateurs de la SNCF étaient convoqués hier soir, à 20 heures, pour valider le projet d'acquisition de la totalité de Geodis. Le conseil de cette société cotée en Bourse se réunira de son côté demain. L'objectif de l'opération est pour l'entreprise publique ferroviaire de bâtir un champion national du fret et de la logistique.

L'ensemble des filiales et métiers de la SNCF dans ces domaines pèserait quelque 8,5 milliards d'euros de chiffre d'affaires, c'est-à-dire davantage que le transport de voyageurs en France (près de 7 milliards d'euros). Ce nouveau pôle serait, indique-t-on de source proche du dossier, piloté par Pierre Blayau, l'actuel président de Geodis qui est déjà membre de l'état-major de la SNCF. Sa mission sera de développer une offre de services combinés (transport par rail, par route, logistique et commission de transport) susceptible de doper l'activité et en particulier celle de la branche fret de la SNCF, chroniquement déficitaire malgré les plans de sauvetage successifs.

En aucun cas cependant, et pour d'évidentes raisons sociales, il n'est question de fusionner les entreprises. Les 23 500 salariés de Geodis ne bénéficient pas du statut de cheminot.

Dimension internationale

À l'heure actuelle, la SNCF ne détient Geodis qu'à hauteur de 43 %. Le reste du capital est largement aux mains d'institutionnels, dont Salvepar et AGF Vie (environ 5 % chacun). Au dernier cours de l'action Geodis (suspendue hier), c'est-à-dire 101,62 euros, il en coûterait 450 millions d'euros à la SNCF pour en détenir 100 %. Ce qui resterait plutôt une bonne affaire pour mettre la main sur l'entreprise de transport (Calberson, Bourget-Montreuil) et de logistique.

Geodis a en effet pris une envergure internationale en acquérant au début de l'an dernier TNT Freight Management (Wilson Logistics). Désormais en année pleine, le groupe réalisera 5,5 milliards d'euros de chiffre d'affaires. « Si cette opération à un sens industriel, la question est de savoir à quel prix elle se fera, explique Annie Bonal, analyste chez Gilbert Dupont. En dessous de 122 euros, c'est-à-dire le prix de l'augmentation de capital l'an dernier, cela paraît difficile. D'autant que Geodis, qui a fait de gros efforts de rentabilité, est sous-évalué au cours actuel. Mon objectif de cours est d'ailleurs de 147 euros. »

Moins de 40 jours après son entrée en fonction, le nouveau président de l'entreprise publique ferroviaire, Guillaume Pepy, va vite. Son ambition en matière de transport de marchandises a été confortée par la lettre de mission du président de la République. Dans sa perspective de bâtir un « champion national » , le « rapatriement » de Geodis au sein de la SNCF n'est cependant qu'un premier pas. Le chemin à parcourir pour jouer dans la même cour que le concurrent allemand est encore long. Partie plus tôt et à coups d'acquisitions, la Deutsche Bahn réalise déjà un chiffre d'affaires fret et logistique double de celui du futur pôle SNCF. Il faut donc s'attendre, de la part de ce dernier, à d'autres opérations de croissance externe.